Banco Santander: Excesivos "papelitos"

Nada me gustaría más que al igual que menciona el enunciado del logotipo,...el Santander siguiera siendo "mi banco" en lo que a la Cartera de Largo Plazo del blog respecta,...pero por el momento se va a dejar de añadir y de sobreponderar, al menos de la manera tan importante en cuanto a proporción como se venía haciendo en la Cartera de Largo plazo.

Ello no es por otra cosa que por el a mi entender, el excesivo papel con el que está inundando el valor el mercado en estos últimos tiempos.En los últimos años, el capital social del banco ha experimentado un enorme aumento y en el que el número de acciones del que se compone el mismo, no deja de crecer continuamente, con el correspondiente efecto dilución que produce dicho aumento accionarial en el valor.

Ampliaciones y más ampliaciones de capital en los últimos años,... algunas necesarias y otras no tanto.Me parece normal que se hagan ampliaciones para compras como las que ha efectuado sl Santander por medio mundo, ya que para crecer hay que seguir haciendo adquisiciones, pero encuentro otras muchas ampliaciones totalmente prescindibles y que dañan al accionista,...como lo es la última moda de repartir el dividendo en acciones,...más papelitos con lo que se ahorran soltar cash.

Debido al reciente atraco por parte del gobierno entrante,...que penalizará el ahorro con el fuerte aumento del Irpf (en teoría "sólo" por dos años y que eso está por ver),...quizá por ello sí le interese al accionista el recoger papelitos durante mencionados dos años, pero que volviendo al fondo del asunto, se sigue diluyendo el capital e  incrementando en ingente cantidad el número de acciones trimestre a trimestre,....como si no tuviéramos poco con el reciente canje de las participaciones preferentes, que han vuelto a poner otros 345 millones de acciones más en circulación y equivalentes al 3,84% que ahí es nada.

Para el accionista que opta por recibir los dividendos en papelitos, estas ampliaciones que realiza el banco para atender el dividendo, no le suponen dilución de valor alguna e incluso fiscalmente, a corto plazo le salen más rentables, máxime si tenemos en cuenta el reciente recadito que nos han atizado con los impuestos.Pero a la larga y a mi entender,la mejor opción para el accionista que quería conseguir más acciones del Santander, era el Plan de Reinversión del Dividendo existente,...con el que nó solo se logra evitar el efecto dilución al igual que el modelo actual para el que las suscribe,...sino que tiene la ventaja de que se lograba incluso ir aumentando poco a poco la participación, además de estar generosamente retribuído el dinero del dividendo hasta efectuarse el canje por las acciones.

Donde está claro que se produce una dilución de valor,...es para potenciales futuros accionistas, los cuales se encuentran en la tesitura, de que ven que cada vez el Santander se divide en un mayor número de acciones.

Y esto supone un handicap para todos,...con un beneficio que se sigue contrayendo y que cada vez es menor,...pero que por contra aumenta en gran número año tras año el número de acciones a las que hay que dar de comer con el mismo vía dividendos.

En defensa del Santander, hay que decir que se está viendo sometido a las duras exigencias reguladoras y que cada vez les obligan a mantener un mayor porcentaje de quore capital,...pero que creo que hay otras formas de hacer y que el dividendo debiera de seguir dándose en cash,....mucho más sano y sostenible en el tiempo,...ya que entrar en esta espiral de que todo se hace a golpe de papel y abusando un tanto del mismo, puede resultar nocivo a la larga.

Habrá que empezar a fijarse cada vez más, ...en valores que repartan sus dividendos en metálico, acordes al beneficio obtenido y sin el problema que tener que atender para su pago, a un cada vez más ingente cantidad de acciones trimestre tras trimestre.

Sobre este último aspecto, valores al estilo de BME me gustan bastante e irán cobrando fuerza en el futuro a la hora de añadir Cartera de Largo Plazo.De producirse recortes en el valor por debajo de los 20€ se trataría de seguir añadiendo.Y BME es sólo un ejemplo, dado que hay otros varios valores en similar situación.

Situación Ibex: Trampa aquí...trampa allá.

Un tanto compleja y complicada la situación actual del Ibex,...índice sucio donde los haya en tema de trampas de mercado, del que las últimas sesiones pueden dar buena muestra de ello en cuanto a trampas de mercado.

Aquí parecen ya no respetarse ni las clásicas figuras de toda la vida, que solían mostrar alta fiabilidad y la rotura que se produjo al alza, de la formación triangular que formaban ambas rectas directrices parecía ser la buena, cuando realmente no ha sido otra cosa que una nueva trampa de mercado para dejar enganchada a la gente arriba.

Como ya vamos conociendo sobradamente como las gasta nuestro bolsín,...tampoco nos fiamos demasiado de dicha ruptura y al menos cuando mal menor, tampoco se cometió el error de seguir añadiendo estrategias con aquella ruptura,...siguiendo con lo puesto como quien dice y con buena parte en liquidez, que con esta  al menos,sí que vá de cara el asunto.

Con la ruptura al alza de la directriz bajista, todo apuntaba a que nada impedía el ataque a las resistencias importantes, incluyendo cerrar el hueco bajista dejado en el inicio de Noviembre.Pues nada de eso y violento giro a la baja dejando enganchada a la gente que se sumó junto a la superación de la bajista.

Ahora se encuentra ya el Ibex a punto de llegar a soportes de cierta relevancia,...entre la zona comprendida entre los 8.200-8.120,...teniendo en esta última cifra, el origen del último movimiento al alza y muy cercano al nivel del 0,618% de retroceso de Fibonacci, pasando por los 8.070 puntos.

Sobre esos entornos de los 8.100 puntos, sobreponderaremos bolsa dando salida a la liquidez y añadiendo nuevas estrategias al alza,...en principio con la intención de recoger un simple y puntual  rebote desde citados entornos, pues no obviemos la amenaza que sigue suponiendo el hueco alcista dejado por abajo,...que no duden ni por un momento, que tendrá que cerrarse tarde o temprano.

A ver qué nos depara nuestro "TrampIbex" la semana que viene,...seguro que nó defrauda y nos complica aún más la situación.Lo bueno del asunto,...que nos toca cobrar dividendos y que estos no fallen y sigan así.

Actualizando Estrategia B.Santander

No fué mala abrir esta estrategia, pues acumulaba una plusvalía latente superior al 7%, la cual por no andarse uno listo no sólo no es que se haya evaporado, sino que además empezamos a incurrir en ligeras pérdidas en ella.

Esta es una de las situaciones que más rabia me dan,...si uno entra y se equivoca y el precio baja pues bueno, gajes del oficio,...pero no hay cosa que más fastidie que no haber sabido agarrar un buen beneficio.Quizá me esté bien empleado por haber querido apurar y rascar un poco más,...y ya se sabe que la avaricia rompe el saco.Lo que está claro es que en los convulsos momentos actuales, no está la cosa como para dormirse en los laureles,...esta más bien la cosa como para decir eso de coje el beneficio y corre.

Bueno, pues seguiremos en el valor y sin stop, puesto que el Santander a precios actuales no me preocupa demasiado, esperando pacientemente esos 6,17€ de nuevo a ver si se digna a cerrar el hueco de una vez, tal y como lo hizo yá el BBVA.

Sin problema,...a sentarse a esperar mientras llega a ellos y cobrando dividendos mientras tanto, del que pronto tocará cobrar el primero del año ya que está a la vuelta de la esquina.Y si continúa bajando a sobreponderar tocan.

Hoy ya no sale papel en el Santander de los de las participaciones preferentes.Ayer sí que lo hizo y de manera muy importante,...pero hoy han cesado las ventas de los mencionados partícipes y no es mala señal.

El miedo es libre y los de las participaciones que se salieron ayer está claro en que a lo que el riguroso estricto corto plazo han acertado, pues la cotización ha bajado pero que creo que a la larga quizás se hayan podido equivocar.Los de las participaciones preferentes acudieron atraídos por la alta remuneración que se les ofrecía por su inversión, del 5,75% el primer año, del 4,75% el segundo y a partir del tercero euribor a tres meses más 2,2 puntos,lo que hace rondar el 3,5 en la actualidad.

Si es por porcentaje de retribución, creo que a la larga les podría haber salido más rentable sentarse a esperar sobre las acciones y a cobrar dividendos en efectivo cada trimestre,....en espera de que lleguen tiempos mejores para la cotización para poder salirse,...puesto que la cotización actual ofrece una retribución por dividendo superior al 10%, muy por encima de a lo que les rentaban las participaciones preferentes y sin obviar,... que al elegir cobrar los dividendos en efectivo, es una manera de ir recuperando la inversión trimestre tras trimestre.

Telefónica: Se cierra posición corta

Se opta por cerrar esta vez sí, la posición corta adoptada en Telefónica,...al estar nuevamente el Ibex en su primera zona que debiera actuar como soporte, los 8.600 puntos.

Se cierra por tanto la posición corta a un cambio de 13,475€, lo que nos otorga un beneficio de 1,25%, que no es mucho pero que por si acaso, se opta por cerrar ante la posibilidad de que vuelva a rebotar el mercado desde el punto actual.

En el caso de que el rebote se produzca, se volvería a retomar esta estrategia corta desde posiciones de más arriba.

B.Santander: Participaciones Preferentes

Hoy abre el B.Santander en la apertura con fuertes descensos del 4%.Ello es debido en su mayor medida, a la avalancha de órdenes de venta procedente de inversores que han canjeado sus participaciones preferentes por acciones.

Es normal esta reacción inicial, más aún si cabe si tenemos en cuenta la magnitud del canje ejercido por dichas participaciones.

En concreto son casi 342 millones de acciones nuevas puestas en circulación, lo que equivale a una ampliación de capital del 3,84% que el banco, tuvo que hacer para atender la conversión de las participaciones preferentes que emitió con anterioridad.

Son muchas acciones y es normal que haya inversores que prefieran coger su dinero ante el panorama actual,...de ahí la fuerte apertura bajista que ha tenido por la presión vendedora.Vamos a esperar a ver y aguantar la embestida inicial de estas ventas y que han provocado un fuerte descenso en apertura, puesto que no sería de extrañar que de aquí al cierre de la sesión, veamos un cierre un tanto alejado de la misma.

Situación Ibex

A los creadores de mercado se les veía venir, tal y como se comentó en el último análisis sobre el Ibex del pasado Jueves.

Cuando se estrechan tanto las rectas directrices y toca romper, suelen por lo general amagar con romper primeramente en el sentido en el que no lo van a hacer, para saltar stops y llevarse a unos cuantos por delante no vayan a sumarse a la corriente adecuada.

Así lo han hecho ahora también en esta ocasión y ahora todo apunta a que se dirigirá a atacar las resistencias relevantes por arriba, la de 8.850 primeramente y a continuación la de 8.950 puntos, esta ya más importante y donde tiene pendiente aún el hueco bajista por cerrar.

Estas rupturas de formaciones triangulares suelen ser por lo general bastante fiables, por lo que sería extraño ver descensos de envergadura en el Ibex antes de que se alcancen las cotas de resistencia comentadas anteriormente.

Las caídas llegarán a su tiempo, puesto que no olvidemos que hay muy importantes huecos por cubrir por abajo, tanto en el Ibex como en la mayoría de los valores,...por lo que lo prudente sería realizar cuando se llegue a zona de resistencias, haciendo caja con todas aquellas posiciones que presentes beneficio, para posteriormente sentarse a esperar para volver a entrar en un momento más óptimo.

Telefónica: Se abre posición corta

Por empezar a cubrir un poco y dado que se decide mantener abierta la última estrategia en el Santander, se opta por abrir posición corta en Telefónica a un cambio de 13,65€,...muy cerca ya de tocar la recta directriz bajista de corto plazo y en unos entornos, en los que podría empezar a agotarse ese segundo pequeño tramo que viene desplegando en el riguroso corto plazo.