Banco Santander: Excesivos "papelitos"

Nada me gustaría más que al igual que menciona el enunciado del logotipo,...el Santander siguiera siendo "mi banco" en lo que a la Cartera de Largo Plazo del blog respecta,...pero por el momento se va a dejar de añadir y de sobreponderar, al menos de la manera tan importante en cuanto a proporción como se venía haciendo en la Cartera de Largo plazo.

Ello no es por otra cosa que por el a mi entender, el excesivo papel con el que está inundando el valor el mercado en estos últimos tiempos.En los últimos años, el capital social del banco ha experimentado un enorme aumento y en el que el número de acciones del que se compone el mismo, no deja de crecer continuamente, con el correspondiente efecto dilución que produce dicho aumento accionarial en el valor.

Ampliaciones y más ampliaciones de capital en los últimos años,... algunas necesarias y otras no tanto.Me parece normal que se hagan ampliaciones para compras como las que ha efectuado sl Santander por medio mundo, ya que para crecer hay que seguir haciendo adquisiciones, pero encuentro otras muchas ampliaciones totalmente prescindibles y que dañan al accionista,...como lo es la última moda de repartir el dividendo en acciones,...más papelitos con lo que se ahorran soltar cash.

Debido al reciente atraco por parte del gobierno entrante,...que penalizará el ahorro con el fuerte aumento del Irpf (en teoría "sólo" por dos años y que eso está por ver),...quizá por ello sí le interese al accionista el recoger papelitos durante mencionados dos años, pero que volviendo al fondo del asunto, se sigue diluyendo el capital e  incrementando en ingente cantidad el número de acciones trimestre a trimestre,....como si no tuviéramos poco con el reciente canje de las participaciones preferentes, que han vuelto a poner otros 345 millones de acciones más en circulación y equivalentes al 3,84% que ahí es nada.

Para el accionista que opta por recibir los dividendos en papelitos, estas ampliaciones que realiza el banco para atender el dividendo, no le suponen dilución de valor alguna e incluso fiscalmente, a corto plazo le salen más rentables, máxime si tenemos en cuenta el reciente recadito que nos han atizado con los impuestos.Pero a la larga y a mi entender,la mejor opción para el accionista que quería conseguir más acciones del Santander, era el Plan de Reinversión del Dividendo existente,...con el que nó solo se logra evitar el efecto dilución al igual que el modelo actual para el que las suscribe,...sino que tiene la ventaja de que se lograba incluso ir aumentando poco a poco la participación, además de estar generosamente retribuído el dinero del dividendo hasta efectuarse el canje por las acciones.

Donde está claro que se produce una dilución de valor,...es para potenciales futuros accionistas, los cuales se encuentran en la tesitura, de que ven que cada vez el Santander se divide en un mayor número de acciones.

Y esto supone un handicap para todos,...con un beneficio que se sigue contrayendo y que cada vez es menor,...pero que por contra aumenta en gran número año tras año el número de acciones a las que hay que dar de comer con el mismo vía dividendos.

En defensa del Santander, hay que decir que se está viendo sometido a las duras exigencias reguladoras y que cada vez les obligan a mantener un mayor porcentaje de quore capital,...pero que creo que hay otras formas de hacer y que el dividendo debiera de seguir dándose en cash,....mucho más sano y sostenible en el tiempo,...ya que entrar en esta espiral de que todo se hace a golpe de papel y abusando un tanto del mismo, puede resultar nocivo a la larga.

Habrá que empezar a fijarse cada vez más, ...en valores que repartan sus dividendos en metálico, acordes al beneficio obtenido y sin el problema que tener que atender para su pago, a un cada vez más ingente cantidad de acciones trimestre tras trimestre.

Sobre este último aspecto, valores al estilo de BME me gustan bastante e irán cobrando fuerza en el futuro a la hora de añadir Cartera de Largo Plazo.De producirse recortes en el valor por debajo de los 20€ se trataría de seguir añadiendo.Y BME es sólo un ejemplo, dado que hay otros varios valores en similar situación.